Tuần giao dịch mới trở lại với lịch dữ liệu dày đặc. Hai con số của kinh tế Mỹ là chỉ số lạm phát Core PCE vào tối thứ Tư và báo cáo việc làm Non-farm Payrolls (NFP) vào tối thứ Sáu. Đây là hai sự kiện có thể định hình tâm lý thị trường cả tuần. Ngoài ra còn có quyết định lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào thứ Ba và diễn biến căng thẳng quanh nguồn cung dầu ở Trung Đông. Bài viết tổng hợp lịch sự kiện (quy đổi sang giờ Việt Nam, GMT+7), các chủ đề chính, 5 kịch bản có thể xảy ra và các mức giá cần theo dõi.
Nhìn lại tuần trước
Tuần trước, thị trường trái phiếu chi phối gần như mọi tài sản. Lãi suất dài hạn tăng kéo theo đồng USD và vàng biến động theo, còn chứng khoán và Bitcoin đi theo tâm lý chấp nhận rủi ro. Giá dầu giảm là yếu tố giúp hai xu hướng này cùng tồn tại. Tuần này, lịch dữ liệu sẽ quan trọng hơn các phát biểu của quan chức Fed. Giá đóng cửa hằng ngày (mức giá cuối mỗi phiên giao dịch) là thước đo đáng tin cậy nhất.
Lịch sự kiện kinh tế quan trọng (giờ GMT+7)
- Thứ Ba, 29/9, 11:30 (phiên Á): RBA công bố quyết định lãi suất. Thị trường kỳ vọng RBA tăng lãi suất lên 4,60% từ 4,35%. Đồng AUD phản ứng mạnh nhất, và thông điệp về các bước đi tiếp theo quan trọng không kém bản thân đợt tăng.
- Thứ Ba, 29/9, 21:00 (phiên Mỹ): Số lượng việc làm trống JOLTS của Mỹ và niềm tin người tiêu dùng. JOLTS dự báo quanh 7,24 triệu, niềm tin tiêu dùng dự báo giảm về 89,0. Đây là bước làm nóng cho báo cáo việc làm ngày thứ Sáu.
- Thứ Tư, 30/9, 08:30 và 08:45 (phiên Á): Các khảo sát sản xuất (PMI) của Trung Quốc. PMI chính thức dự báo quay lại mức 50,0, ngưỡng phân chia giữa tăng trưởng và suy giảm. Kết quả tác động đến tâm lý rủi ro đầu ngày, nhất là với AUD và dầu.
- Thứ Tư, 30/9, 19:30 (phiên Mỹ): Chỉ số Core PCE của Mỹ. PCE là thước đo biến động giá của hàng hóa, dịch vụ người dân thực sự chi tiêu, và là thước đo lạm phát được Fed ưu tiên theo dõi. Dự báo tăng 0,3% so với tháng trước và 3,8% so với cùng kỳ, cao hơn mức 3,7% trước đó. Đây là phép thử lớn đầu tiên của tuần.
- Thứ Năm, 1/10, 21:00 (phiên Mỹ): Chỉ số sản xuất ISM của Mỹ, dự báo ổn định quanh 54,7. Đây là phép thử phụ giữa hai sự kiện lớn.
- Thứ Sáu, 2/10, 16:00 (phiên Âu): Lạm phát sơ bộ khu vực đồng euro, dự báo tăng lên 3,4% từ 3,2%. Chỉ số này có thể làm EUR biến động trước khi số liệu việc làm Mỹ công bố.
- Thứ Sáu, 2/10, 19:30 (phiên Mỹ): Báo cáo việc làm NFP của Mỹ. Dự báo chỉ thêm 90.000 việc làm, giảm mạnh so với 162.000 trước đó, tỷ lệ thất nghiệp quanh 4,1%. Một con số yếu sẽ cho thấy lãi suất cao có thể đang làm nguội thị trường lao động.
- Bất kỳ lúc nào: tin tức về nguồn cung dầu và Iran. Không có lịch cố định. Theo nguồn tin, Tổng thống Trump đã bác đề nghị mở lại eo biển Hormuz của Iran, và cuối tuần có các vụ máy bay không người lái nhắm vào Riyadh. Giá dầu có thể dao động vài USD chỉ trong một giờ.
Lưu ý: Core PCE và NFP đều công bố lúc 19:30 (GMT+7), trùng giờ nên cần chuẩn bị kỹ cho cả hai thời điểm này.
Các chủ đề chính của tuần
1. Hai con số lớn: lạm phát thứ Tư, việc làm thứ Sáu
Tuần trước không có sự kiện lớn theo lịch nên thị trường giao dịch theo phát biểu của quan chức Fed. Tuần này thì ngược lại. Core PCE được công bố cùng gói dữ liệu gồm tăng trưởng GDP quý II bản cuối và chi tiêu cá nhân, nên cả loạt số liệu có thể tác động đồng thời. Lạm phát nóng thường giữ USD mạnh vì củng cố khả năng lãi suất cao kéo dài. Ngược lại, việc làm yếu thường làm USD suy yếu vì cho thấy kinh tế đang chậm lại. Khi hai số liệu đi ngược hướng nhau, thị trường có thể bị giằng co, đó là Kịch bản D bên dưới.
Mẹo: Số liệu “nóng” hay “lạnh” luôn được so với kỳ vọng của thị trường, không phải so với con số 0. Mức 0,3% đã được dự báo từ trước có thể gần như không tạo biến động, nhưng cùng con số đó mà bất ngờ thì phản ứng có thể rất mạnh. Hãy theo dõi độ lệch giữa kết quả và dự báo, không chỉ kết quả.
2. Giá vàng đang đi theo lãi suất, không phải theo USD
Vàng giảm khoảng 2% tuần trước khi lợi suất trái phiếu dài hạn leo lên mức mà nhiều nhà giao dịch chưa từng chứng kiến. Vàng không sinh lãi, nên kém hấp dẫn hơn khi so với trái phiếu trả lãi 5%. Vì vậy lợi suất tăng đã gây áp lực lên vàng, và vàng chỉ hồi lại khi lợi suất hạ nhiệt. Nếu Core PCE đẩy lợi suất lên, vàng có thể tiếp tục chịu áp lực. Nếu dữ liệu mềm và lợi suất giảm, vàng có thể vững hơn. Trường hợp hiếm hoi giúp vàng tăng ngay cả trong tuần lạm phát nóng là Kịch bản D, khi lạm phát dai dẳng đi cùng việc làm yếu và thị trường bắt đầu định giá lại khả năng cắt giảm lãi suất.
Mẹo: Khi lãi suất đang chi phối một tài sản, một yếu tố ngược chiều như xung đột Trung Đông có thể trông như lý do mua vàng nhưng vẫn không giúp giá tăng. Đó là điều đã xảy ra với vàng phần lớn tuần trước.
3. RBA nhiều khả năng tăng lãi suất vào thứ Ba
RBA họp lúc 11:30 (GMT+7), thị trường kỳ vọng nâng lãi suất lên 4,60%. Nhiều ngân hàng đã điều chỉnh dự báo về cuộc họp này từ vài tuần trước, nên việc tăng lãi suất phần lớn đã được phản ánh vào giá (“priced in” nghĩa là biến động đó đã nằm sẵn trong mức giá hiện tại). Do đó, giọng điệu của RBA mới là điều đáng chú ý. Nếu RBA gợi ý còn tăng tiếp, AUD có thể mạnh lên. Nếu họ tỏ ra thận trọng dù vẫn tăng, AUD có thể suy yếu bất chấp lãi suất cao hơn. PMI của Trung Quốc công bố sớm hơn trong ngày cũng có thể ảnh hưởng đến phản ứng, vì Úc xuất khẩu nhiều sang Trung Quốc. Tối cùng ngày, dữ liệu JOLTS và niềm tin tiêu dùng Mỹ sẽ cho cái nhìn sớm về thị trường lao động.
Mẹo: Một đợt tăng lãi suất được mọi người kỳ vọng thường đã nằm trong giá, nên đồng tiền thậm chí có thể giảm nếu thông điệp về các bước tiếp theo nghe mềm mỏng. Ở đây lời nói thường quan trọng hơn con số.
4. Dầu và Iran: thỏa thuận bị bác bỏ, phần bù rủi ro chiến sự có thể quay lại
Tuần trước, giá dầu dao động từ khoảng 101 USD xuống gần 92 USD khi hy vọng mở lại eo biển Hormuz, tuyến vận tải quan trọng, làm nỗi lo nguồn cung dịu đi. Hy vọng đó vừa bị giáng một đòn. Cuối tuần, ông Trump bác đề nghị 7 ngày của Iran, phía Iran nói sẽ không nhượng bộ và có các vụ tấn công bằng máy bay không người lái, tên lửa nhắm về Riyadh. Nỗi lo nguồn cung có thể quay lại. Điều này tác động hai chiều: các cuộc tấn công mới hoặc lập trường cứng rắn đẩy dầu lên, còn những thông tin về đàm phán trở lại có thể kéo dầu xuống. Dầu cao cũng làm lạm phát tăng, và điều đó quay lại ảnh hưởng đến số liệu ngày thứ Tư và câu chuyện lãi suất.
Mẹo: Tuần trước, tin làm nguồn cung được khôi phục (mở lại eo biển) đã thắng tin đe dọa nguồn cung (các cuộc tấn công) trong cùng một phiên. Khi thỏa thuận đã bị bác, cán cân có thể nghiêng sang phía ngược lại, vì vậy hãy quan sát loại tin nào giá thực sự phản ứng trước khi vội xác định hướng đi.
5. Bitcoin trở lại đồng pha với thị trường
Trong ba tuần, Bitcoin giao dịch độc lập, bỏ qua chứng khoán và lãi suất. Tuần trước, Bitcoin quay lại di chuyển cùng nhóm tài sản rủi ro: tăng theo đà đi lên của cổ phiếu công nghệ và thậm chí phớt lờ một vụ hack sàn giao dịch lớn. Vì vậy tuần này, đọc Bitcoin theo chứng khoán và tâm lý rủi ro có xác suất hiệu quả cao hơn so với một tháng trước. Nếu chứng khoán vững trong điều kiện dữ liệu êm, Bitcoin thường vững theo. Nếu lạm phát nóng làm xấu tâm lý, Bitcoin thường yếu cùng thị trường.
Mẹo: Sự tách rời khỏi thị trường không kéo dài mãi. Khi một tài sản tái kết nối với đám đông, hãy coi mối liên hệ đó là kịch bản cơ sở cho đến khi nó thực sự tách ra lần nữa.
Năm kịch bản cho tuần giao dịch
- Kịch bản A – Lạm phát vẫn nóng, USD giữ vững (xác suất 30%)
- Kịch bản B – Nhịp điều chỉnh tiếp diễn (22%)
- Kịch bản C – Báo cáo việc làm thứ Sáu chi phối cả tuần (20%)
- Kịch bản W – Dầu xoay chiều theo diễn biến Iran (18%)
- Kịch bản D – Thị trường phân hóa: giá cả nóng, việc làm yếu (10%)
Kịch bản A được xếp đầu vì câu chuyện lãi suất đã chi phối hai tuần qua và số liệu thứ Tư ảnh hưởng trực tiếp đến nó. Kịch bản B đứng sau vì USD đã hạ nhiệt nhẹ vào cuối tuần trước. Việc làm thứ Sáu có một kịch bản riêng vì là sự kiện có lịch với kết quả chưa biết, có thể đảo chiều tâm lý vào cuối tuần. Dầu chiếm 18%, không ở cuối bảng, vì các diễn biến dầu không có lịch cố định nhưng nhiều lần tạo ra biến động lớn nhất. Kịch bản D nhỏ nhưng có thật, vì đó chính là những gì đã xảy ra tuần trước.
Kịch bản A – Lạm phát vẫn nóng, USD giữ vững (30%)
- Điều kiện kích hoạt: Core PCE ngày thứ Tư bằng hoặc cao hơn dự báo 0,3%/tháng, lợi suất trái phiếu dài hạn vẫn cao.
- Diễn biến: Câu chuyện “lãi suất cao kéo dài” tiếp tục. USD đi ngang đến tăng nhẹ và có thể thử mốc 101,40. Vàng nặng nề khi lợi suất còn cao, S&P 500 khó vượt 7.781, Bitcoin yếu đi khi tâm lý rủi ro giảm. Biến động của dầu chủ yếu được đánh giá qua tác động lên lạm phát.
- Cái bẫy: Con số nóng nhưng đã được kỳ vọng đầy đủ có thể gần như không gây biến động, nên độ bất ngờ quan trọng hơn mức tuyệt đối. Vàng vẫn có thể nhích lên nếu lợi suất giảm trong ngày, vì vàng đang đi theo lãi suất chứ không theo USD.
- Khi nào kết thúc: Nếu chỉ số USD (DXY) đóng cửa dưới 100,55, hoặc báo cáo việc làm thứ Sáu yếu rõ rệt, tuần nhiều khả năng chuyển sang Kịch bản B hoặc D.
Kịch bản B – Nhịp điều chỉnh tiếp diễn (22%)
- Điều kiện kích hoạt: Core PCE đúng dự báo hoặc yếu hơn, lợi suất hạ, dầu yên ắng, USD tiếp tục nhả một phần mức tăng gần đây như cuối tuần trước.
- Diễn biến: Thị trường cho rằng câu chuyện diều hâu đã được phản ánh đủ và xoay sang chiều ngược lại. USD mềm đi nhưng không sụp đổ, vàng nhích lên khi lợi suất giảm, S&P 500 tiến dần về 7.781, Bitcoin vững cùng tâm lý rủi ro. Dầu yên ắng góp phần giữ nỗi lo lạm phát ở mức thấp.
- Cái bẫy: USD yếu và vàng tăng không phải lúc nào cũng đi cùng nhau. Nếu nhịp điều chỉnh xuất phát từ lợi suất giảm, vàng có thể dẫn đầu trong khi USD đi chậm hơn. Một khởi đầu êm ả vẫn có thể bị đảo chiều bởi báo cáo việc làm thứ Sáu.
- Khi nào kết thúc: Nếu DXY đóng cửa lại trên 101,40, hoặc lợi suất lập đỉnh mới, tuần quay về Kịch bản A.
Kịch bản C – Báo cáo việc làm thứ Sáu chi phối cả tuần (20%)
- Điều kiện kích hoạt: Số liệu NFP bất ngờ rõ rệt, theo hướng nào cũng được. Kịch bản này có thể thay thế A hoặc B khi số liệu ra lúc 19:30 (GMT+7) thứ Sáu.
- Diễn biến: Có hai nhánh. Nếu việc làm yếu hơn nhiều so với dự báo 90.000 (hoặc thất nghiệp tăng vọt), thị trường hiểu là kinh tế đang nguội đi dưới lãi suất cao: chứng khoán có thể chao đảo, USD suy yếu khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất quay lại, vàng có thể vững. Nếu việc làm mạnh hơn nhiều, điều đó củng cố lãi suất cao kéo dài: USD mạnh lên, vàng có thể trượt, chứng khoán chững lại.
- Cái bẫy: Báo cáo việc làm thường có phần nội dung bên trong rất lộn xộn, ví dụ số liệu tổng thể mạnh nhưng việc làm toàn thời gian yếu, như báo cáo của Úc tháng trước. Nhịp biến động đầu tiên có thể đảo chiều khi thị trường đọc chi tiết, nên giá đóng cửa cuối ngày mới là tín hiệu thật, không phải cú tăng vọt ban đầu.
- Khi nào kết thúc: Khi số liệu được tiêu hóa xong và giá quay lại câu chuyện lạm phát – lãi suất, hãy quay lại theo dõi Kịch bản A hoặc B.
Kịch bản D – Thị trường phân hóa: giá cả nóng, việc làm yếu (10%)
- Điều kiện kích hoạt: Core PCE nóng vào thứ Tư và NFP yếu vào thứ Sáu, khiến lạm phát và tăng trưởng chỉ về hai hướng đối lập trong cùng một tuần.
- Diễn biến: USD bị kẹt ở giữa vì lạm phát nóng ủng hộ lãi suất cao còn việc làm yếu ủng hộ cắt giảm. Vàng thường là bên hưởng lợi rõ hơn vì thị trường bắt đầu định giá việc cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát chưa hạ. Chứng khoán có thể dao động không xu hướng.
- Cái bẫy: Đây là trạng thái có thật nhưng không gọn gàng, nên các tài sản có thể bất đồng với nhau, đúng như tuần trước khi USD và vàng đi theo lãi suất còn chứng khoán và Bitcoin đi theo tâm lý rủi ro. Đừng ép một câu chuyện duy nhất lên toàn bộ bảng giá.
- Khi nào kết thúc: Nếu một trong hai số liệu gần với dự báo, tuần sẽ co về A hoặc B và kịch bản này mờ dần.
Kịch bản W – Dầu xoay chiều theo diễn biến Iran (18%)
- Điều kiện kích hoạt: Tin mới về nguồn cung dầu, hoặc đáng lo (tấn công mới, Iran cứng rắn hơn, thêm các vụ tấn công Ả Rập Xê Út) hoặc êm dịu (đàm phán trở lại). Tin có thể đến ở bất kỳ phiên nào, không có lịch.
- Diễn biến: Dầu có biến động lớn nhất bảng, sau đó cách đọc lạm phát sẽ tác động đến USD và vàng. Với thỏa thuận mở lại eo biển bị bác vào cuối tuần, rủi ro dầu tăng trở lại cao hơn một tuần trước, và giá dầu cao sẽ tác động thẳng vào nỗi lo lạm phát ngày thứ Tư.
- Cái bẫy: Tuần trước, đáy tuần là 92,32 USD và đỉnh tuần là 101,42 USD, phần giữa của biên độ này chủ yếu là nhiễu. Một nhịp giá không đóng cửa vượt khỏi một trong hai biên chưa phải là phá vỡ thật sự. Tin giảm căng thẳng cũng đã thắng tin tấn công tuần trước, nên đừng mặc định tin tấn công sẽ làm dầu tăng cho đến khi giá xác nhận.
- Khi nào kết thúc: Cả tuần không có phiên nào đóng cửa vượt 92,32 hoặc 101,42 USD nghĩa là nỗi lo đang lắng xuống, và dầu quay lại hòa vào các kịch bản còn lại.
Các mức giá cần theo dõi
- Chỉ số USD (DXY): giá hiện tại 101,03. Vùng hỗ trợ cần chú ý 100,55, sau đó 100,18. Ngưỡng kháng cự 101,40. Mốc quan trọng nhất là 101,40: đóng cửa ngày trên mức này cho thấy xu hướng USD mạnh đang được kéo dài.
- Vàng: khoảng 4.285 USD. Vùng hỗ trợ 4.245 USD. Ngưỡng kháng cự 4.343 USD, sau đó 4.383 USD. Yếu tố quan trọng nhất là lợi suất trái phiếu dài hạn, vì vàng đang đi theo đường lãi suất nhiều hơn USD.
- S&P 500: 7.743 điểm. Vùng hỗ trợ 7.667, sau đó 7.643. Kháng cự 7.781, cũng là đỉnh tuần trước. Đóng cửa trên 7.781 sẽ là tín hiệu phá vỡ lên đỉnh mới.
- Dầu WTI: khoảng 95,90 USD. Hỗ trợ 92,32 USD. Kháng cự 97,80 USD, sau đó 101,42 USD. Mốc 97,80 USD rất quan trọng: đóng cửa trên mức này cho thấy phần bù rủi ro chiến sự đang được xây lại.
- Bitcoin: khoảng 84.500 USD. Hỗ trợ 83.700 USD, sau đó 80.837 USD. Kháng cự 85.000 USD, sau đó 87.397 USD. Vùng 83.700 – 85.000 USD mà Bitcoin đang nằm trong là khu vực quan trọng nhất.
Cách sử dụng: Các mức “hỗ trợ” và “kháng cự” là nơi thị trường có khả năng chững lại hoặc đảo chiều. Chỉ coi một mức là bị phá vỡ khi giá đóng cửa của cả ngày nằm bên kia mức đó, không phải khi giá chỉ chạm qua rồi bật ngược lại. Trong nhiều tuần qua, giá đóng cửa hằng ngày mới là tín hiệu đáng tin, còn cú tăng vọt đầu tiên thì không.
Quản trị rủi ro trong tuần
- Rủi ro tập trung vào hai thời điểm: số liệu lạm phát thứ Tư và báo cáo việc làm thứ Sáu (cùng lúc 19:30 GMT+7), cùng quyết định lãi suất của Úc vào thứ Ba ở mức độ nhẹ hơn.
- Giai đoạn nguy hiểm nhất là thứ Sáu. Báo cáo việc làm có thể đảo chiều một tuần yên ả chỉ trong vài phút, và diễn biến bên trong thường phức tạp khiến nhịp đầu tiên kém tin cậy.
- Vì hai số liệu lớn cách nhau ba ngày, một vị thế qua được thứ Tư vẫn có thể bị cuốn vào thứ Sáu. Kế hoạch chỉ tính đến một sự kiện thì mới là một nửa kế hoạch.
- Dầu là yếu tố không có giờ cố định. Sau khi thỏa thuận bị bác, một tin về Iran hoặc Ả Rập Xê Út có thể xuất hiện trong phiên vắng và làm dầu biến động vài USD, thậm chí trước khi dữ liệu theo lịch công bố.
- Mọi mức giá ở trên đều dựa trên giá đóng cửa ngày. Trong tuần bị chi phối bởi dữ liệu theo lịch, các cú vượt mức nhanh trong vài phút đầu thường đảo chiều.
Kiến thức trong tuần: Các chỉ báo kinh tế quan trọng
Tuần này gần như xoay quanh các số liệu công bố theo lịch, nên là dịp tốt để tìm hiểu số liệu nào thực sự làm thị trường biến động và vì sao. Core PCE là thước đo lạm phát Fed ưu tiên, còn báo cáo việc làm là bức tranh hằng tháng rõ nhất về sức khỏe nền kinh tế. Đó là lý do cả hai có thể làm USD, vàng và chứng khoán biến động chỉ trong một buổi sáng. Nếu bạn chưa phân biệt được đâu là số liệu cấp một và đâu là nhiễu nền, bài học “Key Economic Indicators” của BabyPips là tài liệu tham khảo hữu ích.
Kết luận
Tuần 28/9 – 2/10/2026 xoay quanh hai mốc 19:30 (GMT+7) thứ Tư và thứ Sáu, với Core PCE và NFP. Kịch bản cơ sở vẫn là lạm phát nóng giữ USD vững, nhưng cần dự phòng cho nhịp điều chỉnh, cú sốc việc làm, thị trường phân hóa và biến động dầu từ Trung Đông. Hãy theo dõi độ lệch của số liệu so với dự báo, chờ giá đóng cửa xác nhận và luôn tính đến cả hai sự kiện lớn khi quản trị rủi ro.
Khuyến cáo: Nội dung chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị giao dịch. Mọi phân tích thể hiện xác suất, không phải điều chắc chắn, và các diễn biến hoặc số liệu mới có thể thay đổi bức tranh nhanh chóng. Giao dịch tài chính tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể. Hãy tự nghiên cứu và cân nhắc tình hình tài chính cá nhân trước khi ra quyết định.
Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien
Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!
