Forex tuần 9 – 13/11: CPI Mỹ, đàm phán Iran và báo cáo thu nhập nhóm AI

Tuần trước, hy vọng về các cuộc đàm phán với Iran dường như đã kéo giá dầu từ khoảng 104 USD xuống gần 91 USD.

• Dầu WTI kỳ hạn chốt phiên thứ Sáu ở 90,83 USD, giảm gần 13% trong tuần.
• S&P 500 bị đợt bán tháo AI mới kéo xuống khoảng 7.381 điểm.
• Vàng tăng lên gần 4.071 USD khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm.
• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (lãi suất chính phủ Mỹ trả khi vay mười năm) trượt xuống khoảng 4,86% từ 4,93%.
• Bitcoin giao dịch gần 75.768 USD vào Chủ nhật, chỉ cao hơn đáy tuần trước một chút.
• Chỉ số USD (DXY) nhích lên khoảng 102,28.

Tuần này, số liệu lạm phát thay thế số liệu việc làm ở vị trí trung tâm. Báo cáo việc làm tháng 10 (165.000 việc làm mới) đã ra trước báo cáo giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào 20:30 thứ Ba (10/11). Giá sản xuất (PPI) sẽ ra vào thứ Sáu. Báo cáo thu nhập nhóm AI quay trở lại: CoreWeave vào thứ Ba, Cisco và Applied Materials vào thứ Năm (giờ Mỹ). Cuối tuần qua, cả Mỹ và Iran đều thông báo tàu bị tấn công tại hoặc gần eo biển Hormuz, trong khi Qatar cho biết hai bên vẫn đang đàm phán.

Các quan chức Fed phát biểu hầu như mỗi ngày. Vào thứ Năm, Anh công bố số liệu tăng trưởng, và báo cáo tồn kho dầu hằng tuần của Mỹ ra muộn hơn thường lệ một ngày. Như thường lệ, giá đóng cửa hằng ngày là thước đo chính.

Lưu ý: bài viết mang tính tham khảo và giáo dục, không phải khuyến nghị đầu tư.

1. Lịch sự kiện trong tuần (giờ Việt Nam, GMT+7)

Không theo lịch: tin tức về dầu, Iran và eo biển Hormuz có thể xuất hiện bất kỳ lúc nào, kể cả khi thị trường mở cửa lại vào 06:00 sáng thứ Hai. Qatar cho biết các cuộc đàm phán Mỹ–Iran vẫn tiếp diễn. Cả hai bên đều báo cáo tàu bị tấn công trong cuối tuần, nhưng Reuters chưa thể xác nhận. Giá dầu phiên đầu tuần có thể mở cửa với khoảng trống giá (gap).

Thứ Hai, 9/11

• 08:30: CPI và PPI của Trung Quốc. CPI dự báo 0,9% so với cùng kỳ năm trước (kỳ trước 0,9%). PPI dự báo 5,2% (kỳ trước 5,0%). Bức tranh nhu cầu yếu có thể gây áp lực lên giá dầu.

Cả tuần: hơn mười bài phát biểu của quan chức Fed được lên lịch, đây là đợt đầu tiên kể từ báo cáo việc làm mạnh. Ví dụ: Waller lúc 16:00 thứ Ba, Logan lúc 21:35 thứ Ba, Hammack lúc 21:00 thứ Năm. Một giọng điệu “diều hâu” (thiên về tăng lãi suất) có thể nâng lợi suất 10 năm.

Thứ Ba, 10/11

• 10:00: cán cân thương mại Trung Quốc. Thặng dư dự báo 135,0 tỷ USD (kỳ trước 133,53 tỷ USD). Xuất khẩu kỳ trước tăng 36,3% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu mạnh có thể hỗ trợ kỳ vọng về nhu cầu dầu.
• 20:30: CPI của Mỹ. Chỉ số chung dự báo +0,2% so với tháng trước (kỳ trước +0,6%) và 3,7% so với cùng kỳ (kỳ trước 3,7%). CPI lõi dự báo +0,2% (kỳ trước +0,3%) và 2,5% so với cùng kỳ (kỳ trước 2,6%). Báo cáo này có thể quyết định hướng đi của lợi suất 10 năm trong tuần.
• Sau giờ đóng cửa Mỹ (rạng sáng thứ Tư): CoreWeave báo cáo thu nhập. Công ty đám mây AI này nằm ở trung tâm lo ngại về cách các trung tâm dữ liệu được tài trợ. Phiên thứ Tư có thể mang phản ứng.
• 01:00 sáng thứ Tư: đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm. Chính phủ bán trái phiếu mới. Nhu cầu yếu có thể đẩy lợi suất lên sau báo cáo CPI.

Thứ Năm, 12/11

• 14:00: GDP quý III của Anh (ước tính đầu tiên). Tăng trưởng dự báo 0,4% so với quý trước (kỳ trước 0,5%) và 1,7% so với cùng kỳ (kỳ trước 1,4%). Đồng bảng Anh là một thành phần của DXY.
• 20:30: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần của Mỹ. Dự báo 191.000 (kỳ trước 189.000). Số đơn thấp cho thấy ít đợt sa thải.
• 00:00 đêm thứ Năm (rạng sáng thứ Sáu): báo cáo tồn kho dầu của Mỹ (EIA). Báo cáo tuần này ra vào thứ Năm. Tồn kho dầu thô kỳ trước giảm 0,87 triệu thùng.
• Sau giờ đóng cửa Mỹ (rạng sáng thứ Sáu): Cisco và Applied Materials báo cáo thu nhập. Đây là cập nhật về chi tiêu cho mạng AI và thiết bị chip. Phiên thứ Sáu có thể mang phản ứng, và sau đó không còn phiên nào.

Thứ Sáu, 13/11

• 01:00: đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm.
• 20:30: PPI của Mỹ. Chỉ số chung dự báo +0,2% so với tháng trước (kỳ trước +1,3%). PPI lõi dự báo +0,4% (kỳ trước +0,7%). Thứ Sáu là phiên cuối tuần nên không có phiên kế tiếp để xác nhận một nhịp phá vỡ.

Cách xếp hạng sáu kịch bản (xác suất do biên tập đánh giá): X 26%, W 22%, A 17%, B 15%, D 13%, C 7%. Chi tiết ở phần 3.

Nếu chỉ đọc một đoạn: DXY chỉ thấp hơn 102,35 (đỉnh tuần trước) khoảng 0,07, với 101,95 ở phía dưới. Vàng giao dịch trong vùng 4.000–4.146 USD, còn lợi suất 10 năm, gần 4,86%, nằm trong vùng khoảng 4,81%–4,96%. S&P 500 nằm giữa 7.295 và 7.530, Bitcoin nằm giữa 74.722 USD và 78.400 USD. Dầu giao dịch trong vùng 87,40–96,05 USD. Một nhịp phá vỡ thường đáng tin hơn khi có phiên đóng cửa trọn ngày vượt mốc, và còn đáng tin hơn nữa khi phiên kế tiếp giữ được mốc đó.

2. Năm chủ đề lớn của tuần

Chủ đề 1: Dầu – đàm phán qua Qatar và các vụ tấn công trên biển

Dầu giảm mạnh tuần trước vì hy vọng về một thỏa thuận. Theo CNBC, dầu WTI kỳ hạn chốt ở 90,83 USD hôm thứ Sáu, giảm gần 13% trong tuần. Cùng báo cáo cho biết Iran đã gửi một đề xuất hạt nhân tới Washington thông qua Qatar. Dữ liệu từ cơ quan hàng hải Anh cũng cho thấy các vụ tấn công tàu vẫn tiếp diễn với tốc độ gần kỷ lục.

Cuối tuần đưa ra một kế hoạch cụ thể. The Guardian đưa tin đề xuất của Qatar sẽ yêu cầu Mỹ dỡ bỏ phong tỏa hải quân và giải phóng một phần trong 8 tỷ USD tài sản Iran bị đóng băng. Đổi lại, Iran sẽ cho các thanh sát viên hạt nhân Liên Hợp Quốc thăm các địa điểm bị ném bom. Sau đó Iran sẽ mở eo biển vào ngày thứ hai, nhưng vẫn còn các điều kiện khác, gồm bồi thường chiến tranh và một số nới lỏng trừng phạt.

Các vụ tấn công chưa dừng lại. Iran nói hai tàu trúng mìn trong eo biển và một tàu thứ ba bốc cháy, còn Mỹ nói không quân nước này đã vô hiệu hóa một tàu ở Vịnh Oman. Theo CNBC, Reuters chưa thể xác nhận các vụ tấn công được báo cáo. Mảnh vỡ từ một vụ tấn công không thành cũng làm hư hại một tòa nhà văn phòng Saudi Aramco ở Riyadh, không có thương vong.

Đàm phán và tấn công là hai loại tin khác nhau. Một kế hoạch là lời hứa về nguồn cung trong tương lai, còn một vụ trúng mìn là thiệt hại vật chất ngay lúc này. Tuần trước, lời hứa dường như tác động đến dầu nhiều hơn thiệt hại. Khi các cuộc đàm phán có thể khôi phục nguồn cung vẫn còn hiệu lực, các tiêu đề đàm phán thường lấn át các báo cáo thiệt hại trong ngày. Thiệt hại có thể có trọng lượng hơn nếu đàm phán im ắng. Tất nhiên, vẫn có khả năng giao tranh tái diễn, nên cần quản lý rủi ro phù hợp.

Mẹo giao dịch: phân loại từng tiêu đề về dầu thành “thiệt hại đã xảy ra” hoặc “một bước có thể xảy ra” giúp thấy bên nào có bằng chứng mới. Một bước được xác nhận thường tác động lên giá mạnh hơn một báo cáo về kế hoạch.

Chủ đề 2: Đợt bán tháo AI gặp ba báo cáo thu nhập

Cổ phiếu AI lại dẫn dắt thị trường chứng khoán tuần trước. Vào thứ Năm, CFD Nasdaq 100 giảm khoảng 5,6% và một chỉ số chip giảm khoảng 10%. Triển vọng nhẹ nhàng của Qualcomm dường như khơi mào đợt bán. Lo ngại rằng Quốc hội và chính quyền các bang do đảng Dân chủ nắm quyền mới có thể làm chậm việc xây dựng trung tâm dữ liệu có lẽ đã làm tăng thêm áp lực.

Thiệt hại khá lớn. CNBC đưa tin riêng Nvidia mất 440 tỷ USD giá trị vốn hóa trong ngày hôm đó. Nasdaq Composite cũng rơi vào vùng điều chỉnh, tức giảm từ 10% trở lên so với đỉnh. Chứng khoán hồi phục một phần mức giảm vào thứ Sáu. S&P 500 kết thúc gần 7.381, cao hơn đáy tuần trước (7.295) khoảng 86 điểm.

Tuần này có ba phép thử: CoreWeave báo cáo vào thứ Ba, Cisco và Applied Materials vào thứ Năm. Giới phân tích kỳ vọng doanh thu của CoreWeave đạt khoảng 3,5 tỷ USD, tăng từ 1,4 tỷ USD một năm trước. Khoản nợ của công ty có thể thu hút nhiều chú ý hơn doanh thu, vì nhà đầu tư đang hỏi các trung tâm dữ liệu được chi trả như thế nào. Nvidia chưa báo cáo cho đến ngày 17/11.

Bitcoin dường như lại đi theo chứng khoán tuần trước, nên các báo cáo này cũng có thể tác động đến Bitcoin. Một đợt bán tháo cũng có thể kéo lợi suất 10 năm xuống. Tuần trước, sự kết hợp đó không làm hại vàng, vốn tăng giá khi chứng khoán giảm.

Mẹo giao dịch: kết quả công bố sau giờ tác động đến thanh khoản mỏng trước. Giá đóng cửa của phiên đầy đủ kế tiếp thường cho thấy thị trường giữ lại bao nhiêu phần của phản ứng ban đầu.

Chủ đề 3: Tuần lạm phát – CPI, PPI và lợi suất 10 năm

Báo cáo việc làm hôm thứ Sáu rất mạnh. Mỹ thêm 165.000 việc làm trong tháng 10, so với dự báo 65.000, và các điều chỉnh đã cộng thêm 84.000 cho tháng 8 và tháng 9. Cùng báo cáo cho thấy tiền lương tăng 3,1% so với cùng kỳ, thấp hơn mức lạm phát 3,7%. Fed đã giữ lãi suất ở mức 3,75%–4,00% trong tháng 10, với hai thành viên muốn tăng.

Giới giao dịch hiện nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp 8–9/12 khoảng 78% sau báo cáo việc làm. Khi mức định giá đã cao như vậy, CPI thứ Ba có thể làm thị trường biến động nhiều hơn nếu ở mức thấp so với khi ở mức nóng.

Dự báo khác nhau giữa các lịch kinh tế. Lịch của BabyPips cho thấy CPI chung +0,2% so với tháng trước và CPI lõi +0,2%. Một số bản xem trước kỳ vọng +0,3% cho chỉ số chung. Vì mức bất ngờ phụ thuộc vào kỳ vọng của thị trường, nhịp phản ứng đầu tiên có thể phụ thuộc vào dự báo nào được thị trường dùng.

Lợi suất 10 năm dao động trong vùng khoảng 4,81%–5,04% tuần trước và kết thúc gần 4,86%. Các mốc này lấy từ đỉnh và đáy hằng ngày của lợi suất trong tuần trước. Mỗi điều kiện kích hoạt bên dưới đều nêu một điều kiện về lợi suất cạnh điều kiện về USD. Các phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc vào thứ Ba và thứ Năm cũng có thể tác động lên lợi suất sau báo cáo CPI.

Mẹo giao dịch: CPI lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng, vốn biến động mạnh theo tháng. Nếu chỉ số chung và chỉ số lõi mâu thuẫn, giới giao dịch thường dành trọng lượng lớn hơn cho chỉ số lõi khi đánh giá bước đi kế tiếp của Fed.

Chủ đề 4: Đồng USD – mua trú ẩn và kỳ vọng lãi suất

DXY đo sức mạnh của USD so với sáu đồng tiền khác. Euro chiếm hơn một nửa rổ, phần lớn còn lại là yên Nhật, bảng Anh và đô la Canada. Tuần trước, chỉ số kết thúc gần 102,28, thấp hơn đỉnh tuần (102,35) khoảng 0,07.

USD có hai loại hỗ trợ. Bài tổng kết ngoại hối hằng tuần của BabyPips ghi nhận khoảng 70% mức tăng của USD hôm thứ Sáu đến trước báo cáo việc làm, khi bán tháo AI dường như đẩy nhà đầu tư về hướng trú ẩn. Sau đó, báo cáo việc làm thêm một lý do về lãi suất. Franc Thụy Sĩ vẫn tăng so với cả bảy đồng tiền chính còn lại tuần trước, còn đô la Úc giảm so với cả bảy đồng tiền đó.

Hai loại hỗ trợ này hoạt động khác nhau. Kỳ vọng lãi suất thường nâng USD và lợi suất 10 năm cùng lúc. Mua trú ẩn có thể nâng USD trong khi lợi suất giảm, vì nhà đầu tư cũng mua trái phiếu Kho bạc. Khoảng cách này giải thích vì sao các kịch bản bên dưới đòi hỏi cả lợi suất và DXY cùng di chuyển.

Số liệu nước ngoài ít ỏi. Anh công bố tăng trưởng vào thứ Năm, sau khi Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất với tỷ lệ phiếu 8–1 tuần trước.

Mẹo giao dịch: so sánh DXY với lợi suất 10 năm trong cùng một ngày có thể cho thấy loại hỗ trợ nào đang tác động. Cả hai cùng tăng cho thấy kỳ vọng lãi suất, còn USD tăng trong khi lợi suất giảm cho thấy mua trú ẩn.

Chủ đề 5: Vàng trên 4.000 USD và Bitcoin gần đáy tuần trước

Vàng có một mốc sàn mới để thử thách. Giá đã vượt lên trên 4.000 USD sau kết quả bầu cử giữa kỳ, khi lợi suất 10 năm và USD giảm. Bài giải thích của BabyPips gắn đợt tăng này với lợi suất thực giảm (tức lợi suất trái phiếu sau khi trừ lạm phát) và USD yếu hơn. Vàng không trả lãi, nên lợi suất thấp hơn làm vàng rẻ hơn để nắm giữ.

Vàng cũng đứng vững trong đợt bán tháo chứng khoán hôm thứ Năm, phá vỡ mô hình của các tuần trước. Cuối tháng 10, nhà đầu tư dường như bán vàng để lấy tiền mặt khi chứng khoán giảm. Tuần trước họ lại dường như mua vàng. Hai phản ứng khác nhau trong vài tuần cho thấy cách vàng phản ứng với một đợt bán tháo chưa ổn định. Trong một tuần do CPI dẫn dắt, vàng có thể nhận tín hiệu từ kỳ vọng tăng lãi suất trước và từ USD sau. Nếu lo ngại chiến sự và kỳ vọng lãi suất kéo ngược chiều nhau, vàng có thể giữ vùng đi ngang cho đến khi một bên im ắng. Vàng hiện cao hơn 4.000 USD khoảng 71 USD, với 4.146 USD (đỉnh tuần trước) ở phía trên.

Bitcoin yếu hơn. Giá giao dịch gần 75.851 USD vào Chủ nhật và hướng tới tuần giảm thứ năm liên tiếp, theo IBTimes. Các quỹ Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 1,28 tỷ USD rút vốn trong tuần 2–6/11. Bitcoin đã vượt trên 80.000 USD sau bầu cử và quay đầu giảm cùng chứng khoán một ngày sau đó.

Bitcoin hiện cao hơn 74.722 USD (đáy tuần trước) khoảng 1.046 USD. Khoảng cách này chưa bằng một nửa biên độ của một ngày bình thường, nên một phiên yên ắng cũng có thể thử vùng đáy này.

Mẹo giao dịch: một phiên đóng cửa đầu tiên vượt nhẹ qua đáy gần có thể chưa nói lên nhiều. Phiên kế tiếp thường cho thấy phe bán còn kiểm soát hay không.

3. Sáu kịch bản của tuần

Kịch bản X – Cổ phiếu AI tiếp tục dẫn dắt chứng khoán (xác suất 26%)

• Kích hoạt: kết quả của CoreWeave (thứ Ba) hoặc Cisco và Applied Materials (thứ Năm) làm cổ phiếu chip và AI biến động vài phần trăm. S&P 500 khi đó đi theo các cổ phiếu này nhiều hơn là theo lợi suất 10 năm hoặc giá dầu.
• Diễn biến: có hai nhánh. Nếu các báo cáo làm lo ngại về chi tiêu AI tăng thêm, S&P 500 có thể đóng cửa dưới 7.295 (đáy tuần trước), với 7.224 là mốc kế tiếp. Bitcoin có thể đóng cửa dưới 74.722 USD, mở đường về khoảng 72.420 USD. Nhà đầu tư cũng có thể mua trái phiếu Kho bạc, kéo lợi suất 10 năm xuống. Lợi suất thấp hơn một mình chưa trao USD cho kịch bản B, vốn còn cần DXY đóng cửa dưới 101,95. USD có thể thay vào đó mạnh lên do mua trú ẩn, như hôm thứ Sáu tuần trước. Nếu các báo cáo xoa dịu lo ngại, S&P 500 có thể đóng cửa trên 7.530, với 7.630 là mốc kế tiếp, cho thấy đáy hôm thứ Năm có thể là điểm tệ nhất của đợt bán tạm thời. Bitcoin có thể theo sau và đóng cửa trên 78.400 USD. Vàng là thị trường khó dự đoán nhất trong kịch bản này: tuần trước vàng tăng trong đợt bán tháo, nhưng cuối tháng 10 vàng giảm cùng chứng khoán.
• Cạm bẫy: S&P 500 đang cao hơn 7.295 khoảng 86 điểm và thấp hơn 7.530 khoảng 149 điểm, nên có thể dao động giữa hai mốc này nhiều ngày. Phản ứng sau giờ đầu tiên có thể đảo chiều vào phiên đóng cửa kế tiếp. Cisco và Applied Materials báo cáo vào tối thứ Năm (giờ Mỹ), nên thứ Sáu là phiên duy nhất còn lại để phản ứng, và sau đó không còn phiên nào.
• Điều kiện kết thúc: nếu chứng khoán đi theo lợi suất 10 năm hoặc giá dầu hai phiên liên tiếp, tuần này nhiều khả năng chuyển sang kịch bản A, B hoặc W.

Kịch bản W – Dầu: đàm phán Iran đối đầu các vụ tấn công tàu chở dầu (22%)

• Kích hoạt: cả hai nhánh đều cần một sự kiện được xác nhận và một phiên đóng cửa. Nhánh đàm phán cần một bước đi được xác nhận trong kế hoạch của Qatar, như Mỹ dỡ bỏ phong tỏa hoặc Iran cho thanh sát viên vào, kèm dầu đóng cửa dưới 87,40 USD (đáy tuần trước). Nhánh tấn công cần thiệt hại mới được xác nhận ở tàu chở dầu hoặc cơ sở dầu vùng Vịnh, hoặc Mỹ tấn công Iran được xác nhận, kèm dầu đóng cửa trên 96,05 USD.
• Diễn biến: ở nhánh đàm phán, dầu có thể trượt về 80,00 USD, mức của tháng 7 và tháng 8 nằm ngoài biên độ của một tuần bình thường. Dầu rẻ hơn có thể làm dịu lo ngại lạm phát, điều này có thể hỗ trợ trái phiếu và vàng. Ở nhánh tấn công, dầu có thể lên khoảng 101,15 USD. Chứng khoán có thể suy yếu vì chi phí nhiên liệu cao. Vàng có thể ít được hưởng lợi nếu dầu đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên, và khi lo ngại chiến sự kéo theo hướng ngược lại, vàng có thể đi ngang cho đến khi một bên im ắng.
• Cạm bẫy: nhiều báo cáo cuối tuần vẫn chưa được xác nhận, và Reuters không thể kiểm chứng các vụ tấn công tàu mới nhất. Iran vẫn còn các điều kiện ngoài kế hoạch của Qatar, nên một bước đi có thể bị đình trệ sau tiêu đề đầu tiên. Trong khi đàm phán còn hiệu lực, một báo cáo thiệt hại trong ngày có thể tác động lên dầu ít hơn so với khi đàm phán im ắng. Tuần trước dầu vọt lên khi có tin tấn công rồi đóng cửa thấp hơn, nên một cú vọt phai dần vào lúc đóng cửa có thể nói lên ít điều.
• Điều kiện kết thúc: nếu dầu đóng cửa trong vùng 87,40–96,05 USD đến hết thứ Tư trong khi các tiêu đề lặp lại, kịch bản này nhiều khả năng mất quyền chi phối dầu. Dầu khi đó sẽ đi theo các kịch bản dựa trên lịch và báo cáo tồn kho hằng tuần.

Kịch bản A – Lạm phát nóng đẩy lợi suất và USD lên (17%)

• Kích hoạt: cần cả hai điều kiện. Lợi suất 10 năm đóng cửa trên khoảng 4,96% và DXY đóng cửa trên 102,35 (đỉnh tuần trước). Nguyên nhân có thể là CPI lõi +0,3% trở lên so với dự báo +0,2%, hoặc các bài phát biểu “diều hâu” của Fed.
• Diễn biến: kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 có thể mạnh thêm. DXY có thể giữ trên 102,35 và hướng tới khoảng 102,85. Vàng có thể trở nên nặng nề và đóng cửa dưới 4.000 USD, mở đường về 3.892 USD (đáy tuần trước). S&P 500 có thể bị hạn chế dưới 7.530 và Bitcoin dưới 78.400 USD.
• Cạm bẫy: DXY chỉ thấp hơn 102,35 khoảng 0,07, nên phiên đóng cửa đầu tiên trên mốc này có thể chưa nói lên nhiều. Dự báo khác nhau giữa các lịch, nên một kết quả “nóng” có thể phụ thuộc vào con số mà thị trường dùng. Một báo cáo PPI mạnh vào thứ Sáu không có phiên kế tiếp để xác nhận.
• Điều kiện kết thúc: lợi suất 10 năm đóng cửa dưới khoảng 4,81%, hoặc DXY dưới 101,95, nhiều khả năng chấm dứt kịch bản này. Kịch bản B vẫn cần cả hai phiên đóng cửa đó.

Kịch bản B – Lợi suất giảm do lạm phát nguội hoặc chứng khoán bị bán tháo (15%)

• Kích hoạt: cần cả hai điều kiện. Lợi suất 10 năm đóng cửa dưới khoảng 4,81% (đáy tuần trước) và DXY đóng cửa dưới 101,95. Nguyên nhân có thể là báo cáo CPI nguội, hoặc nhà đầu tư mua trái phiếu Kho bạc để trú ẩn trong đợt bán tháo chứng khoán.
• Diễn biến: DXY có thể trượt về 101,60. Nguyên nhân có thể quyết định đường đi của vàng và chứng khoán. Sau một CPI nguội, vàng có thể giữ trên 4.000 USD và thử 4.146 USD (đỉnh tuần trước), với 4.200 USD là mốc kế tiếp. Trong một đợt bán tháo chứng khoán, vàng có thể bị bán để lấy tiền mặt như cuối tháng 10, dù lợi suất thấp hơn. Một CPI nguội có thể nâng chứng khoán và Bitcoin nhờ hy vọng không có đợt tăng lãi suất tháng 12, còn một đợt bán tháo sẽ đẩy chúng xuống.
• Cạm bẫy: tuần trước lợi suất giảm trong khi USD tăng nhờ mua trú ẩn, nên một vế có thể di chuyển mà không có vế kia. Lợi suất đóng cửa dưới 4,81% khi DXY trên 101,95 chưa kích hoạt kịch bản B, mà nhiều khả năng cho thấy mua trú ẩn. Lợi suất 10 năm chỉ cao hơn 4,81% khoảng 5 điểm cơ bản (0,05 điểm phần trăm). Phiên đóng cửa đầu tiên dưới mốc này có thể chưa nói lên nhiều.
• Điều kiện kết thúc: DXY đóng cửa trên 102,35, hoặc lợi suất 10 năm trên khoảng 4,96%, nhiều khả năng chấm dứt kịch bản này. Kịch bản A vẫn cần cả hai phiên đóng cửa đó.

Kịch bản D – Số liệu sát dự báo và các vùng giá được giữ vững (13%)

• Kích hoạt: CPI và PPI ra sát dự báo, và lợi suất 10 năm đóng cửa trong vùng khoảng 4,81%–4,96% mỗi ngày.
• Diễn biến: DXY có thể đi ngang trong vùng 101,95–102,35. Vàng giữ trên 4.000 USD và dưới 4.146 USD. Khi số liệu ít tác động, chứng khoán có thể theo báo cáo AI, dầu theo tin Iran, và Bitcoin theo chứng khoán.
• Cạm bẫy: biên độ của DXY chỉ rộng 0,40, nhỏ hơn một ngày biến động bình thường, nên một phiên đơn lẻ có thể phá vỡ nó. Báo cáo PPI thứ Sáu cũng có thể phá vỡ vùng đi ngang yên ắng ngay trong phiên cuối.
• Điều kiện kết thúc: DXY đóng cửa ngoài vùng 101,95–102,35 nhiều khả năng chấm dứt kịch bản này. Kịch bản A hoặc B chỉ tiếp quản nếu lợi suất 10 năm cũng đóng cửa vượt mốc của nó theo cùng hướng.

Kịch bản C – Số liệu Anh tác động lên DXY (7%)

• Kích hoạt: số liệu tăng trưởng Anh vào thứ Năm gây bất ngờ và làm đồng bảng Anh biến động, trong khi lợi suất 10 năm giữ trong vùng khoảng 4,81%–4,96%.
• Diễn biến: bảng Anh mạnh lên có thể đẩy DXY đóng cửa dưới 101,95 ngay cả khi lợi suất Mỹ ổn định, mở đường về 101,60. Bảng Anh chỉ là một phần nhỏ của rổ, nên một bất ngờ từ Anh khó đẩy chỉ số đi xa đến vậy. Vàng có thể nhích lên nhờ USD yếu hơn. Dầu, chứng khoán và Bitcoin nhiều khả năng ít để ý đến kịch bản này.
• Cạm bẫy: dự báo của Anh cho thấy ít thay đổi, và dự báo chưa phải số liệu thực tế. Một báo cáo Anh mạnh cũng có thể chỉ nâng bảng Anh trong một phần của phiên.
• Điều kiện kết thúc: nếu lợi suất 10 năm đóng cửa ngoài vùng khoảng 4,81%–4,96%, phía Mỹ nhiều khả năng lại chi phối thông qua kịch bản A hoặc B nếu DXY đi theo.

Cách xếp hạng xác suất. Các xác suất là đánh giá mang tính biên tập của Thư Viện Tài Chính, không phải xác suất được đo lường. Chúng tôi cân nhắc mức độ bằng chứng của từng nhóm kịch bản đã hiện ra vào Chủ nhật, và một báo cáo cuối tuần được tính là bằng chứng hiển hiện ngay cả khi chưa ai xác nhận. Tuần trước, hai nhóm đứng đầu đã tách nhau: nhóm AI (25%) đánh giá đúng, còn nhóm dầu (24%) đánh giá sai vì đàm phán kéo dầu xuống thay vì các đợt tấn công đẩy lên. Nhóm AI giữ vị trí đầu với 26%. Đợt bán tháo hôm thứ Năm để S&P 500 cao hơn đáy tuần trước khoảng 86 điểm, và có ba báo cáo liên quan đến AI trong tuần này. Nhóm dầu giảm xuống 22% và nay có hai nhánh. Sự trượt của tuần trước đến từ việc nghiêng về một phía, trong khi cả đàm phán lẫn các vụ tấn công tàu chở dầu đều có bằng chứng mới vào cuối tuần. Ba kịch bản về lợi suất (A, B và D) tổng cộng chiếm 45%, vì CPI có thể quyết định tuần này với USD và vàng. A cao hơn B vì báo cáo việc làm mạnh và kỳ vọng tăng lãi suất cao cho nhóm lạm phát nóng nhiều bằng chứng hiển hiện hơn. C giữ ở mức thấp 7% vì báo cáo tăng trưởng của Anh không được kỳ vọng làm thay đổi nhiều và chưa có bằng chứng hiển hiện.

4. Các vùng giá quan trọng

Chỉ số USD (DXY) – hiện tại 102,28

• Hỗ trợ: 101,95, rồi 101,60, rồi 101,10 (đáy tuần trước), và khoảng 100,60 xa hơn.
• Kháng cự: 102,35 (đỉnh tuần trước), sau đó khoảng 102,85.
• Vùng quan trọng nhất: 101,95–102,35. Đóng cửa ngày trên 102,35 cùng lợi suất 10 năm cao hơn nhiều khả năng cho thấy kỳ vọng lãi suất. Nếu không có lợi suất đi cùng, nguyên nhân có thể là mua trú ẩn. Đóng cửa dưới 101,95 cùng lợi suất thấp hơn có thể nghĩa là sự hỗ trợ đang phai.

Vàng – khoảng 4.070,59 USD

• Hỗ trợ: 4.000 USD, rồi 3.892 USD (đáy tuần trước), và khoảng 3.808 USD xa hơn.
• Kháng cự: 4.146 USD (đỉnh tuần trước), rồi 4.200 USD.
• Vùng quan trọng nhất: theo dõi lợi suất 10 năm trước trong tuần CPI này. Về giá, đóng cửa dưới 4.000 USD mở đường về 3.892 USD. Đóng cửa trên 4.146 USD vào ngày lợi suất giảm có thể cho thấy lợi suất thấp vẫn đang hỗ trợ vàng. Vào ngày bán tháo, mối liên hệ này có thể không giữ.

S&P 500 – 7.381,2

• Hỗ trợ: 7.295 (đáy tuần trước), sau đó 7.224.
• Kháng cự: 7.530, rồi 7.630, rồi 7.715 (đỉnh tuần trước), và khoảng 7.836 xa hơn.
• Vùng quan trọng nhất: 7.295–7.530. Đóng cửa dưới 7.295 sau kết quả chip yếu nhiều khả năng nghĩa là đợt bán tháo AI đang kéo dài. Đóng cửa trên 7.530 sau kết quả ổn định hơn có thể nghĩa là các báo cáo thu nhập đang làm dịu chứng khoán. Nếu lợi suất hoặc dầu dẫn dắt nhịp di chuyển, nguyên nhân nhiều khả năng nằm ở đó.

Dầu WTI – khoảng 91,09 USD

• Hỗ trợ: 87,40 USD (đáy tuần trước), sau đó 80,00 USD.
• Kháng cự: 96,05 USD, rồi 101,15 USD, rồi 103,81 USD (đỉnh tuần trước), và khoảng 108,33 USD xa hơn.
• Vùng quan trọng nhất: 87,40–96,05 USD. Đóng cửa dưới 87,40 USD cùng một bước đi được xác nhận trong đàm phán có thể nghĩa là phần bù chiến sự đang cạn. Đóng cửa trên 96,05 USD cùng thiệt hại mới được xác nhận có thể nghĩa là phần bù đang xây dựng lại. Một nhịp phá vỡ không kèm tin nào có thể nói ít hơn.

Bitcoin – khoảng 75.768 USD (Chủ nhật)

• Hỗ trợ: 74.722 USD (đáy tuần trước), sau đó khoảng 72.420 USD.
• Kháng cự: 78.400 USD, rồi 81.130 USD (đỉnh tuần trước), và khoảng 83.430 USD xa hơn.
• Vùng quan trọng nhất: 74.722 USD. Đóng cửa dưới mốc này mở đường về khoảng 72.420 USD. Đóng cửa trên 78.400 USD vào ngày chứng khoán cũng tăng có thể cho thấy khẩu vị rủi ro ổn định hơn.

Cách đọc bảng vùng giá: các mức “hỗ trợ” và “kháng cự” là nơi mỗi thị trường có thể tạm dừng hoặc đảo chiều. Một mốc chỉ được coi là bị phá vỡ khi thị trường đóng cửa cả ngày vượt qua mốc đó, chứ không phải khi giá vượt trong phiên rồi đóng cửa quay lại bên trong. Các mức có chữ “khoảng” là điểm tham chiếu cách mốc đứng trước chừng một ngày biến động bình thường. Bạn có thể dùng chúng để đo một nhịp phá vỡ, nhưng chúng không phải mục tiêu giá.

Các mức giá được cố ý bỏ qua: hai mức gần giá hiện tại không có trong bảng vì thị trường đang giao dịch sát chúng, gồm 4.065 USD của vàng và 75.700 USD của Bitcoin. Mỗi mức nằm trong khoảng nửa biên độ ngày của giá hiện tại, nên thị trường có thể vượt qua trong một phiên bình thường mà không nói lên nhiều điều.

Các mốc gần giá hiện tại: DXY chỉ thấp hơn 102,35 (đỉnh tuần trước) khoảng 0,07. Bitcoin cao hơn 74.722 USD (đáy tuần trước) khoảng 1.046 USD. Cả hai mốc vẫn nằm trong bảng vì phiên đóng cửa vượt đỉnh hoặc đáy tuần trước thường có ý nghĩa hơn các mốc khác. Tuy nhiên, phiên đóng cửa đầu tiên sát giá hiện tại như vậy có thể chưa nói lên nhiều, phiên kế tiếp mới là phiên cần theo dõi.

Điều gì thay đổi trong bản đồ giá: mọi phía kết thúc ở đỉnh hoặc đáy tuần trước đều có thêm một mốc tham chiếu cách khoảng một ngày biến động bình thường. Tuần này điều đó áp dụng cho cả hai phía của DXY và Bitcoin, phía dưới của vàng, và phía trên của S&P 500 và dầu. Các phía còn lại kết thúc ở các mức từ những tháng trước. Một số mức ở xa, như 80,00 USD của dầu và 7.715 của S&P 500, nằm xa hơn mức các thị trường này thường đi trong một tuần bình thường.

5. Quản trị rủi ro trong tuần

• Khoảng trống giá đầu tuần. Sau một cuối tuần với các báo cáo tàu bị tấn công và các cuộc đàm phán mới, giá dầu phiên đầu tuần có thể mở cửa với gap. Báo cáo lạm phát Trung Quốc lúc 08:30 sáng thứ Hai là sự kiện theo lịch đầu tiên.
• Thứ Ba có thể là ngày bận rộn nhất. CPI Mỹ ra lúc 20:30, tiếp theo là phiên đấu giá trái phiếu 10 năm lúc 01:00 sáng thứ Tư, và CoreWeave báo cáo sau giờ đóng cửa Mỹ.
• Phát biểu của Fed. Hơn mười bài phát biểu của Fed nằm trong lịch. Bất kỳ bài nào cũng có thể làm lợi suất 10 năm biến động, dù một bài phát biểu đơn lẻ thường phai dần vào lúc đóng cửa.
• Biên độ biến động gần đây: dầu khoảng 4,50 USD/ngày, vàng khoảng 84 USD/ngày, S&P 500 khoảng 121 điểm/ngày và Bitcoin khoảng 2.300 USD/ngày. Lệnh cắt lỗ (stop-loss, lệnh tự đóng vị thế tại mức giá định trước) đặt theo một tuần êm ả có thể quá sát.
• Thứ Năm và thứ Sáu. Cisco và Applied Materials báo cáo vào tối thứ Năm (giờ Mỹ), còn PPI ra vào thứ Sáu. Một nhịp phá vỡ vào thứ Sáu không có phiên kế tiếp để xác nhận.
• Dựa vào giá đóng cửa ngày. Tuần trước, Bitcoin giao dịch trên 80.000 USD sau bầu cử rồi quay đầu giảm cùng chứng khoán một ngày sau đó. S&P 500 tăng gần 7.700 vào thứ Tư rồi giảm xuống dưới 7.400 vào thứ Năm.
• Quy mô vị thế. Một số trader dùng khối lượng mỗi lệnh nhỏ hơn trong những tuần có báo cáo lạm phát, báo cáo thu nhập AI và tin chiến sự không theo lịch. Gap và các nhịp đảo chiều nhanh thường dễ xảy ra hơn trong những tuần như vậy.
• Lưu ý về giờ giấc: đồng hồ Mỹ đã lùi giờ, nên New York chậm hơn Việt Nam 12 tiếng. Các báo cáo Mỹ lúc 13:30 GMT rơi vào 20:30 giờ Việt Nam. Các sự kiện “thứ Ba, thứ Năm” ở Mỹ có thể kéo sang rạng sáng ngày kế tiếp theo giờ Việt Nam.

Nội dung bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị giao dịch. Mọi phân tích thị trường đều mang tính xác suất chứ không phải điều chắc chắn. Xác suất kịch bản là đánh giá mang tính biên tập, các lý giải cho biến động giá chỉ là những nguyên nhân có thể, chưa được xác nhận, và tin tức hoặc số liệu mới có thể thay đổi bức tranh rất nhanh. Giá, vùng giá và biến động theo tuần có thể khác đôi chút giữa các nguồn dữ liệu, bạn nên đối chiếu với nguồn của mình trước khi sử dụng. Giao dịch có rủi ro mất vốn đáng kể và không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Hãy tự nghiên cứu và cân nhắc tình hình tài chính cá nhân trước khi quyết định.

Mời bạn tham gia Cộng Đồng Telegram THƯ VIỆN TÀI CHÍNH để nhận thêm kiến thức, chiến lược và trao đổi thông tin cùng hơn 100.000 Nhà Đầu Tư!!!
Channel Tín Hiệu Giao Dịch: https://t.me/TaiChinhThuVien

Nguyễn Minh Tâm

Tôi là Nguyễn Minh Tâm – Admin Website, Cộng Đồng Thư Viện Tài Chính | Nơi chia sẻ kiến thức, thông tin về giao dịch và đầu tư tài chính hàng đầu tại Việt Nam. Với gần 10 năm kinh nghiệm giao dịch và đầu tư trên các thị trường tài chính khác nhau và hơn 4 năm đào tạo huấn luyện, tôi đã giúp hơn +5000 nhà đầu tư, +300 đối tác, nhân viên có được cuộc sống tốt đẹp hơn, hạnh phúc hơn thông qua việc hiểu và thực thi các chiến lược giao dịch, đầu tư hiệu quả thị trường tài chính.
Hãy theo dõi Tâm và Thư Viện Tài Chính để công việc đầu tư của bạn thuận lợi hơn nhé! Chúc bạn thành công!

thuvientaichinh.com/